Liquidez diária ou vencimento definido: qual é a diferença?
Ao escolher um investimento de renda fixa, não basta observar apenas a rentabilidade anunciada. Também é importante entender quando o dinheiro poderá ser resgatado. É nesse ponto que aparecem dois conceitos frequentes: liquidez diária e vencimento definido.
Embora estejam relacionados, liquidez e vencimento não significam exatamente a mesma coisa. A liquidez indica a facilidade e o prazo para transformar um investimento em dinheiro disponível. Já o vencimento representa a data prevista para o encerramento da aplicação e pagamento conforme as condições contratadas.
Entender essa diferença ajuda a escolher investimentos compatíveis com objetivos de curto, médio e longo prazo, além de evitar a surpresa de precisar do dinheiro antes de ele estar disponível.
O que significa liquidez em um investimento?
Liquidez é a facilidade com que um ativo pode ser convertido em dinheiro.
Um investimento com alta liquidez permite recuperar os recursos com maior rapidez. Em produtos de baixa liquidez, por outro lado, pode ser necessário esperar determinado período ou até o vencimento para ter acesso ao dinheiro.
Isso não significa que um investimento seja necessariamente melhor do que outro. A liquidez adequada depende da finalidade daquele dinheiro.
Uma reserva destinada a despesas inesperadas, por exemplo, normalmente exige acesso rápido aos recursos. Já um valor separado para um objetivo planejado para daqui a alguns anos pode aceitar restrições maiores de resgate.
O que é liquidez diária?
Um investimento com liquidez diária permite solicitar o resgate nos dias em que essa operação estiver disponível, observadas as regras específicas do produto.
O termo, porém, não deve ser interpretado automaticamente como “dinheiro disponível imediatamente”.
É necessário verificar o prazo de liquidação.
A Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, Anbima, explica que o prazo de liquidação indica quanto tempo demora para o dinheiro do resgate ficar disponível na conta. Em fundos de investimento, por exemplo, podem existir prazos específicos para conversão das cotas e pagamento do resgate.
Por isso, antes de aplicar, é importante consultar as condições do investimento para saber quando um resgate solicitado efetivamente será creditado.
Por que a liquidez diária pode ser importante?
A principal vantagem é a flexibilidade.
Imagine uma pessoa que possui R$ 10 mil reservados para emergências. Se todo esse dinheiro estiver aplicado em um produto que não permite retirada antecipada, a aplicação poderá ser inadequada para essa finalidade, ainda que ofereça uma taxa de retorno interessante.
Por esse motivo, liquidez costuma ser um dos critérios considerados na formação de uma reserva financeira.
Ainda assim, é necessário avaliar outros fatores, incluindo risco, tributação, características do emissor e regras do produto.
O que significa vencimento definido?
O vencimento é a data em que termina o prazo contratado para determinado investimento.
No caso de um título de renda fixa, essa informação ajuda o investidor a entender por quanto tempo aquela aplicação foi estruturada.
Uma aplicação realizada hoje, por exemplo, poderia ter vencimento daqui a dois anos. Se o investidor mantiver o produto até essa data, receberá os recursos conforme as regras de remuneração e pagamento estabelecidas para o investimento.
É importante não confundir vencimento com liquidez.
Um título pode possuir uma data de vencimento distante e, ao mesmo tempo, permitir resgate ou venda antecipada. Em outro produto, o dinheiro pode realmente ficar indisponível até uma determinada data.
Portanto, olhar somente para o vencimento não é suficiente para saber quando será possível recuperar o dinheiro.
Liquidez diária e vencimento definido não são opostos
Esse é um ponto que costuma causar confusão.
Um investimento pode possuir vencimento definido e liquidez antes dessa data.
No Tesouro Direto, por exemplo, os títulos possuem datas de vencimento, mas existe a possibilidade de venda antecipada ao Tesouro Nacional nas condições do programa. O próprio Tesouro Direto alerta que, quando o investidor vende antes do vencimento, o preço do título é determinado pelas condições de mercado daquele momento.
Consequentemente, a rentabilidade obtida em uma venda antecipada pode ser diferente daquela que seria alcançada mantendo o título até o vencimento.
Em outros investimentos, as regras são diferentes. Um CDB, por exemplo, pode oferecer liquidez diária ou permitir o resgate apenas nas condições estabelecidas pela instituição emissora.
Por isso, é melhor pensar em duas perguntas separadas:
- Quando o investimento vence?
- Posso retirar ou vender antes do vencimento e, se puder, em quais condições?
As respostas revelam muito mais sobre a aplicação do que simplesmente classificá-la como de curto ou longo prazo.
Qual é a principal diferença na prática?
A liquidez está relacionada à disponibilidade do dinheiro, enquanto o vencimento está relacionado ao prazo do investimento.
Considere dois exemplos hipotéticos.
No primeiro, uma aplicação vence daqui a três anos, mas permite resgates conforme as regras do produto durante esse período. Existe uma data final para a aplicação, porém o investidor possui alguma flexibilidade antes dela.
No segundo, a aplicação também vence daqui a três anos, mas não oferece resgate antecipado. Nesse caso, o investidor precisa planejar-se considerando que poderá ter de manter os recursos aplicados durante todo o período.
Essa diferença interfere diretamente na escolha.
Investimentos com menor liquidez rendem mais?
Não necessariamente.
Algumas instituições podem oferecer condições de remuneração diferentes em produtos que exigem que o dinheiro permaneça aplicado por mais tempo. Entretanto, não existe uma regra universal segundo a qual menor liquidez sempre significa maior rentabilidade.
O retorno depende de diversos elementos, como emissor, prazo, risco de crédito, indexador, condições de mercado e características específicas do produto.
Escolher exclusivamente a aplicação que mostra a maior taxa também pode ser um erro. Uma diferença de rentabilidade pode não compensar a perda de flexibilidade caso exista uma possibilidade real de precisar do dinheiro antes do prazo.
Quando a liquidez diária costuma fazer mais sentido?
Investimentos com acesso mais rápido aos recursos tendem a ser considerados quando existe possibilidade de utilização do dinheiro em curto prazo.
Isso pode acontecer em situações como:
- formação de uma reserva para imprevistos;
- recursos destinados a despesas próximas;
- dinheiro que ainda não possui uma finalidade de longo prazo;
- valores que precisam permanecer disponíveis enquanto uma decisão financeira não é tomada.
Mesmo nesses casos, “liquidez diária” não deve ser o único critério.
É necessário verificar risco, prazo efetivo de resgate, rentabilidade líquida, custos e tributação aplicável.
Quando um vencimento mais longo pode ser adequado?
Aplicações com prazo determinado podem fazer sentido quando o investidor possui um objetivo com data relativamente previsível e sabe que provavelmente não precisará utilizar aquele dinheiro antes.
Imagine alguém guardando recursos para uma meta planejada para daqui a três anos. Dependendo do perfil, do produto e das condições oferecidas, pode ser razoável procurar uma aplicação cujo prazo esteja alinhado a essa necessidade.
O cuidado principal é evitar comprometer recursos que poderão ser necessários antes.
Planejamento financeiro e prazo do investimento precisam caminhar juntos.
Atenção ao resgate antecipado
A possibilidade de sair de um investimento antes do vencimento não significa necessariamente que a operação acontecerá sem consequências.
As condições dependem do produto.
Em determinados títulos negociáveis, o valor recebido em uma venda antecipada pode depender do preço de mercado. Em outros produtos, pode haver restrições contratuais de liquidez ou simplesmente não existir a possibilidade de retirada antecipada.
No Tesouro Direto, por exemplo, a Secretaria do Tesouro Nacional informa que o investidor pode solicitar resgate antecipado, mas a recompra ocorre a preços de mercado.
Essa característica é especialmente relevante em títulos prefixados e indexados à inflação, porque os preços podem variar ao longo do tempo.
Portanto, antes de investir, não basta perguntar “posso resgatar?”. Também é necessário entender como será calculado o valor recebido caso o resgate ocorra antecipadamente.
CDB com liquidez diária ou CDB com prazo?
Os CDBs ajudam a visualizar bem essa diferença.
O Certificado de Depósito Bancário é um título emitido por bancos para captação de recursos. Dependendo das condições da emissão, pode existir um CDB com liquidez diária e outro com restrição de resgate antes do vencimento.
As condições precisam ser consultadas antes da aplicação.
Também é importante verificar a cobertura do Fundo Garantidor de Créditos quando aplicável. O FGC informa que CDB e RDB estão entre os produtos cobertos pela garantia ordinária, respeitados os limites e demais condições estabelecidos pelo fundo.
A existência da cobertura não elimina a necessidade de avaliar a instituição, o produto e a adequação do investimento ao objetivo do investidor.
Como escolher entre liquidez e prazo?
A decisão começa pela finalidade do dinheiro.
Antes de comparar taxas, pergunte quando os recursos poderão ser necessários. Se não houver uma data previsível e o dinheiro precisar estar acessível, a liquidez ganha importância.
Quando existe um objetivo futuro bem definido, pode ser possível trabalhar com vencimentos compatíveis com essa data.
Depois disso, compare características como rentabilidade, risco, tributação, proteção aplicável, prazo de liquidação e condições para saída antecipada.
Um investimento não deve ser escolhido isoladamente pela maior porcentagem exibida na plataforma. Uma aplicação adequada é aquela cujas características combinam com o objetivo e com o período em que o dinheiro poderá permanecer investido.
Liquidez também deve fazer parte do planejamento
Manter todo o patrimônio em aplicações de acesso imediato pode limitar determinadas estratégias, enquanto deixar todo o dinheiro preso em investimentos de longo prazo pode criar problemas quando surge uma despesa inesperada.
Por isso, diferentes objetivos podem justificar diferentes níveis de liquidez.
O dinheiro para emergências possui uma função. Os recursos para uma compra planejada possuem outra. O capital destinado a objetivos de longo prazo pode ter características diferentes novamente.
Ao analisar um investimento, portanto, verifique sempre quando ele vence, quando o dinheiro pode ser retirado e quais são as condições de uma eventual saída antecipada. Essas informações ajudam a comparar produtos de maneira mais completa e evitam escolher uma aplicação apenas pela rentabilidade anunciada.
